【本日の東京為替見通し】日米物価指標に要注目、本邦インフレ低下はゼロ金利解除に水差すか

【前日の為替概況】ユーロドル、反落 ECB利下げ観測が高まる

25日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは反落。終値は1.0846ドルと前営業日NY終値（1.0885ドル）と比べて0.0039ドル程度のユーロ安水準となった。欧州中央銀行（ECB）はこの日の定例理事会で、市場予想通り政策金利を4.50％で据え置くことを決めたと発表。声明では「金利水準は十分に長い期間維持される必要がある」「総合インフレに対するエネルギー関連のベース上昇効果とは別に、基調インフレの低下傾向は続いている」と指摘した。また、ラガルド総裁は理事会後の会見で「成長に対するリスクは引き続き下振れ方向」「短期的なインフレ期待の指標は著しく低下した」「インフレはさらに緩和すると予想」などと発言。短期金融市場でECBの利下げ観測が高まると、ユーロを売る動きが広がった。4時30分前には一時1.0822ドルと日通し安値を更新した。なお、ECB関係者の話として「ECBはインフレ統計が改善すれば、3月にも利下げ議論を開始する用意がある」との報道が伝わった。

ドル円は反発。終値は147.66円と前営業日NY終値（147.51円）と比べて15銭程度のドル高水準だった。10－12月期米国内総生産（GDP）速報値が前期比年率3.3％増と予想の2.0％増を上回ったことが分かるとドル買いが先行し一時147.92円と日通し高値を付けたものの、すぐに失速した。

米連邦準備理事会（FRB）が重視するインフレ指標である食品とエネルギーを除いた個人消費支出（PCE）コア価格指数が前期比年率2.0％上昇と市場予想通りとなり、インフレ抑制が進んでいるとの見方が広がった。米長期金利の低下とともに一転ドル売りが優勢となり、23時過ぎに一時147.09円と日通し安値を更新した。ただ、売り一巡後は買い戻しが優勢に。対ユーロ中心にドル買いが進んだ流れに沿って、3時前には147.90円付近まで持ち直した。節目の147.00円や一目均衡表転換線146.84円、雲の上限146.44円がサポートとして働いた面もあった。

ユーロ円は4日続落。終値は160.15円と前営業日NY終値（160.57円）と比べて42銭程度のユーロ安水準。ラガルド総裁の理事会後の会見を受けて「ECBが近い将来利下げに動く」との見方が広がると、ユーロ全面安の展開となった。前日の安値159.98円を下抜けて一時159.70円まで値を下げた。

【本日の東京為替見通し】日米物価指標に要注目、本邦インフレ低下はゼロ金利解除に水差すか

本日のドル円は、引き続き底堅さを維持すると思われるが、アジア時間は本邦のインフレ指標、欧米入り後は米国からのインフレ指標の結果を見定め、日米長期金利の動向に連れた動きになるだろう。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッチ」では、3月の利下げ予想が先週までは過半数を占めていたものが、昨日は利下げと据え置きがほぼ拮抗している。米連邦準備理事会（FRB）がブラックアウト期間に入っていることで、FRB高官の見通しなどの発言が出てこないが、同期間に入るまでは比較的早期利下げに対しては否定的な発言が目立った。利下げへの慎重姿勢を崩していないことがドルを支えている。また、昨日発表された対外対内証券投資では、海外投資家が年初から3週連続で現物株を買い越したことが判明し、累計では約1兆5000億円にも上るなど、堅調な本邦株の動きもドル円を底堅くしている。この流れが続く限りは、ドル円の下値が堅くなるだろう。

本日は日本時間の8時30分頃発表の1月の東京都区部消費者物価指数（CPI）にまずは注目したい。全国のCPIの先行指標となる同指標だが、生鮮食料品除く総合予想（コア）は前年比で1.9％の上昇となっている。予想通りとなった場合は10月の+2.7％、11月の+2.3％、12月の+2.1％に続いて4カ月連続の低下となり、2％を割り込んだ場合は2022年5月以来の伸び悩みとなる。今週の日銀政策決定会合の植田日銀総裁のタカ派発言や、春闘に向けて大企業を中心に物価高を超す賃上げ表明で、3月か4月のマイナス金利解除期待が高まる中、CPIが伸び悩みとなった場合はマイナス金利解除が先延ばしとなる可能性もあり円売りに動くか。

もっとも、本日は米国からインフレ指標の1つ、12月米個人消費支出（PCE）が発表されることで、NY入り後も値幅を伴う動きになりそうだ。中でも名目PCEを実質PCEで割った「PCEデフレーター」から、更に食品とエネルギーを除いた「PCEコアデフレーター」はFRBが最重要視しているとされ、この結果次第で米金利とドルが大きな動きを見せることになるだろう。

なお、本日は1788年1月26日に植民を目的とした英艦隊が初めて豪州に到達した日（オーストラリア・デー）で豪州市場が休場になる。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:30 ◎ 1月東京都区部消費者物価指数（CPI、生鮮食料品除く総合予想：前年比1.9％）

○08:50 ◇ 12月企業向けサービス価格指数（予想：前年比2.4％）

○08:50 ☆ 12月18－19日分の日銀金融政策決定会合議事要旨

○14:00 ◇ 11月景気動向指数改定値

＜海外＞

○09:01 ◇ 1月英消費者信頼感指数（Gfk調査、予想：▲21）

○16:30 ◎ パネッタ伊中銀総裁、講演

○16:45 ◇ 1月仏消費者信頼感指数（予想：90）

○18:00 ◎ シムカス・リトアニア中銀総裁、講演

○18:30 ◎ カザークス・ラトビア中銀総裁、ブイチッチ・クロアチア中銀総裁、講演

○21:00 ◇ 12月メキシコ貿易収支（予想：14.00億ドルの黒字）

○22:30 ◎ 12月米個人消費支出（PCE、予想：前月比0.4％）

◎ 12月米個人所得（予想：前月比0.3％）

☆ 12月米PCEデフレーター（予想：前年比2.6％）

☆ 12月米PCEコアデフレーター（予想：前月比0.2％／前年比3.0％）

○24:00 ◎ 12月米住宅販売保留指数（仮契約住宅販売指数、予想：前月比2.0％／前年比▲4.3％）

○オーストラリア（オーストラリア・デー）、インド（共和国記念日）、休場

○28日 フィンランド大統領選

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。