【本日の東京為替見通し】ドル円、3月FOMCでの利下げ開始観測後退で底堅い展開か

【前日の為替概況】ドル円、148.52円まで続伸 米・小売売上高で3月FOMC利下げ観測後退

17日のニューヨーク外国為替市場でドル円は3日続伸。終値は148.16円と前営業日NY終値（147.19円）と比べて97銭程度のドル高水準となった。米商務省が発表した12月米小売売上高が前月比0.6％増と予想の0.4％増を上回り、自動車を除いたベースでも前月比0.4％増と予想の0.2％増より強い内容だったことが分かると、米連邦準備理事会（FRB）が早い時期に利下げに転じるとの見方が後退。米長期金利の上昇とともに全般ドル買いが優勢となった。12月米鉱工業生産や1月全米ホームビルダー協会（NAHB）住宅市場指数が予想を上回ったことも相場の支援材料となり、1時前に一時148.52円と昨年11月28日以来の高値を更新した。米長期金利の指標となる米10年債利回りは一時4.1268％前後と昨年12月13日以来約1カ月ぶりの高水準を記録した。

なお、金利スワップ市場では3月までにフェデラルファンド（FF）金利の誘導目標レンジが0.25％引き下げられる確率が約50％に低下した。

ユーロドルは小反発。終値は1.0883ドルと前営業日NY終値（1.0875ドル）と比べて0.0008ドル程度のユーロ高水準だった。予想を上回る米経済指標を受けて米金利の上昇とともにドル高が進むと、1時前に一時1.0845ドルと昨年12月13日以来の安値を付けた。ただ、欧州中央銀行（ECB）高官から早期利下げ観測をけん制する発言が相次ぐ中、一本調子で下落する展開にはならなかった。NY終盤には1.0883ドル付近まで持ち直している。

ユーロ円は3日続伸。終値は161.24円と前営業日NY終値（160.06円）と比べて1円18銭程度のユーロ高水準。日銀の早期政策修正観測が後退する一方、ECBによる早期利下げの観測が後退しており、円売り・ユーロ買いが出やすい地合いとなり、一時161.30円と昨年12月1日以来の高値を更新した。

【本日の東京為替見通し】ドル円、3月FOMCでの利下げ開始観測後退で底堅い展開か

本日の東京外国為替市場のドル円は、3月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げ開始観測の後退を受けて堅調推移が予想される。

3月19-20日のFOMCでFF金利誘導目標が0.25％引き下げられる確率が低下しており、ドル円の買い戻しに繋がっている。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッチ」では、3月FOMCでの利下げ確率は55％程度となっており、1月15日時点での75％台から20％程度低下している。また、金利スワップ市場では、1-3月（第1四半期）にフェデラルファンド（FF）金利の誘導目標レンジが0.25％引き下げられる確率が約50％に低下している。

米商品先物取引委員会（CFTC）の1月9日時点のデータでは、投機筋の円のネット売り持ちポジションは、55949枚（NY終値：144.48円）となっており、昨年11月14日の130249枚（NY終値：150.37円）から大幅に減少していた。

ドル円が、1月2日の安値140.82円から昨日の高値148.52円まで買い戻されている背景には、3月FOMCでの利下げ開始観測の後退、そして、日銀の早期のマイナス金利解除観測の後退が挙げられる。

22-23日に開催される日銀金融政策決定会合では、最近発表された賃金や物価指標の低迷により、「賃金・物価の好循環実現」の確度が不透明となっていることで、マイナス金利やイールドカーブ・コントロール（YCC）の解除は見送られることが見込まれている。市場のコンセンサスは、3月の春闘の集中回答を踏まえた4月25-26日の日銀金融政策決定会合でマイナス金利が解除される見込みとなっている。そして、「経済・物価の情勢」（展望リポート）では、昨年10月時点に比べて原油価格が大幅に下落していることから、2024年度の消費者物価指数（除く生鮮食品、コアCPI）の上昇率見込みを10月時点の2.8％から2％台半ばに下方修正する可能性が警戒されている。

9時30分に発表される12月豪雇用統計の予想は失業率が3.9％で、11月と変わらず、新規雇用者数は1.76万人の増加で、2カ月連続で予想を上回った10月の+4.27万人や11月の+6.15万人からは増加幅の減少が見込まれている。

2月5-6日に開催される豪準備銀行（RBA）理事会に向けて、31日に発表される昨年12月や10-12月期の消費者物価指数（CPI）を見極める展開となっており、雇用統計が予想から大幅に外れない限り、豪ドル相場への影響は限定的だと思われる。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◎ 11月機械受注（予想：船舶・電力除く民需 前月比▲0.8％／前年比0.2％）

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

○13:30 ◇ 11月鉱工業生産確報

○13:30 ◇ 11月設備稼働率

＜海外＞

○09:01 ◇ 12月英王立公認不動産鑑定士協会（RICS）住宅価格（予想：▲34）

○09:30 ◎ 12月豪雇用統計（予想：失業率3.9％／新規雇用者数1.76万人）

○18:00 ◇ 11月ユーロ圏経常収支（季節調整済）

○19:00 ◇ 11月ユーロ圏建設支出

○21:30 ☆ 欧州中央銀行（ECB）理事会議事要旨（12月14日分）

○21:30 ◎ ボスティック米アトランタ連銀総裁、講演

○22:30 ◎ 12月米住宅着工件数（予想：142.5万件、前月比▲8.7％）

◎ 建設許可件数（予想：147.6万件、前月比0.6％）

○22:30 ◎ 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：20.7万件／184.5万人）

○22:30 ◎ 1月米フィラデルフィア連銀製造業景気指数（予想：▲7.0）

○19日00:15 ◎ ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁、パネルディスカッションに参加

○19日01:00 ◇ EIA週間在庫統計

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。