【本日の東京為替見通し】ＦＯＭＣ後の米利下げ観測高まりドルの上値は重いか

【前日の為替概況】ドル円、大幅続落 FRB議長発言が来年の米利下げ観測を後押し

13日のニューヨーク外国為替市場でドル円は大幅に続落。終値は142.89円と前営業日NY終値（145.45円）と比べて2円56銭程度のドル安水準だった。11月米卸売物価指数（PPI）が予想を下回ったことが分かると、全般ドル売りが先行。米連邦公開市場委員会（FOMC）の結果やパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長の発言が「市場で広がっている来年の利下げ観測を後押しする内容だった」との受け止めから、米金利が急低下するとドル売りが加速した。5時過ぎには一時142.65円まで大きく値を下げた。なお、米10年債利回りは一時4.0051％前後と8月10日以来の低水準を更新した。

FRBは12－13日に開いたFOMCで市場予想通りFFレートの誘導目標を5.25－5.50％に据え置くことを決めたと発表。政策金利見通し（ドット・チャート）では2024年末時点の中央値を5.125％（5.00－5.25％）から4.625％（4.50－4.75％）に下方修正し、来年3回の利下げを想定していることが示唆された。また、パウエルFRB議長は会見で「インフレは緩和したものの、依然として高すぎる」「FOMCは適切であれば追加引き締めの用意」としながらも、「きょうの会合で利下げのタイミングを協議した」「FOMCは現状維持が長すぎる場合のリスクを認識」などと語った。

ユーロドルは3日続伸。終値は1.0874ドルと前営業日NY終値（1.0794ドル）と比べて0.0080ドル程度のユーロ高水準だった。11月米PPIが米国のインフレ鈍化を裏付ける内容だったことから、全般ドル売りが先行。FOMCの結果を受けて米利下げ観測が高まると、ドル売りが加速した。前日の高値1.0827ドルを上抜けて一時1.0896ドルまで上値を伸ばした。

なお、市場では「FOMCの内容はかなりハト派的だった」との声が聞かれた。

ユーロ円は続落。終値は155.38円と前営業日NY終値（157.00円）と比べて1円62銭程度のユーロ安水準。ユーロドルの上昇につれた買いが入った半面、ドル円の急落につれた売りが出ると一時本日安値となる155.38円まで値を下げた。

【本日の東京為替見通し】ＦＯＭＣ後の米利下げ観測高まりドルの上値は重いか

本日のドル円相場は、昨日のFOMCの結果を受けて上値が重い動きとなりそうだ。昨日はパウエルFRB議長が「きょうの会合で利下げのタイミングを協議した」「政策金利は今サイクルのピークかそれに近いと考えている」などと発言。ドットプロットではFF金利見通しを、2024年末時点の中央値を4.6％と、前回の5.1％から下方修正した。この結果を受けてシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッチ」によると、来年3月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げ予想は、前日まで約41％が利下げ予想だったものが、約78％まで上昇している。米金利の低下がドル全体の重しになるだろう。

FOMC後に米10年債利回りは一時8月10日以来の4.00％台まで低下したが、同日のドル円は143－144円台で取引されていた。米金利の低下幅とドル円の下落幅はほぼ同じだが、日銀がマイナス金利政策解除に舵を切るとの観測が強いことで、円は更に買い上げられる可能性もありそうだ。

来週18－19日に行われる日銀政策決定会合を前に、会合前は日銀の政策を事前に小出しに伝えようとする日経新聞は、本日も「金利のある世界に備え」との見出しで、マイナス金利政策解除だけではなく「継続的利上げ 耐えられるか」とも記載している。もっとも、同紙が指摘するように、市場関係者の中で来週にマイナス金利政策解除を行うとの予想はほぼないが、地ならしを始める可能性はありそうだ。あくまでも観測記事ではあるが、海外勢はこのような記事に対しては反応が敏感なこともあり、ドル円の上値を抑える一因になりそうだ。また、昨日発表された日銀短観の、全規模・全産業の2023年度の下期想定為替レートは139.97円となっている。現行水準から3円程度しかないことで、円安局面では輸出予約が入ることも考えられる。なお、本日は本邦からそれぞれ10月の機械受注、鉱工業生産確報、設備稼働率などが発表されるが、円高基調ということもありポジティブサプライズには要警戒となりそうだ。

円以外の通貨では、オセアニア通貨の動きに注目したい。11月の食品価格が3カ月連続でマイナスとなり、インフレ鈍化予想となっているニュージーランドだが、本日早朝に発表された7－9月期の国内総生産（GDP）はプラス予想がマイナスに転じ、NZドルは上値が重く推移している。この後に豪州から11月の雇用統計が発表されることで、オセアニア通貨が軟調地合いとなっている中で、ネガティブサプライズへの反応が敏感になりそうだ。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◎ 10月機械受注（予想：船舶・電力除く民需 前月比▲0.5％／前年比▲5.1％）

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

○13:30 ◇ 10月鉱工業生産確報

○13:30 ◇ 10月設備稼働率

＜海外＞

○09:01 ◇ 11月英王立公認不動産鑑定士協会（RICS）住宅価格（予想：▲57）

○09:30 ◎ 11月豪雇用統計（予想：失業率3.8％／新規雇用者数1.10万人）

○16:00 ◎ 11月スウェーデン消費者物価指数（CPI、予想：前月比0.6％／前年比6.0％）

コア指数（予想：前月比0.5％／前年比3.9％）

○16:30 ◇ 11月スイス生産者輸入価格

○17:30 ☆ スイス国立銀行（中央銀行、SNB）、政策金利発表（予想：1.75％で据え置き）

○18:00 ◎ ノルウェー中銀、政策金利発表（予想：4.25％で据え置き）

○18:30 ◇ 11月南アフリカ卸売物価指数（PPI、予想：前月比0.1％／前年比5.5％）

○21:00 ☆ 英中銀（BOE）、政策金利発表（予想：5.25％で据え置き）

○21:00 ☆ 英中銀金融政策委員会（MPC）議事要旨

○21:00 ◎ 10月ブラジル小売売上高（予想：前年同月比1.8％）

○22:15 ☆ 欧州中央銀行（ECB）定例理事会、終了後政策金利発表（予想：4.50％で据え置き）

○22:30 ◇ 10月カナダ製造業出荷（予想：前月比▲2.7％）

○22:30 ☆ 11月米小売売上高（予想：前月比▲0.1％／自動車を除く前月比▲0.1％）

○22:30 ◎ 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：22.0万件／188.7万人）

○22:30 ◇ 11月米輸入物価指数（予想：前月比▲0.8％）

○22:45 ☆ ラガルドECB総裁、定例記者会見

○24:00 ◇ 10月米企業在庫（予想：前月比横ばい）

○15日04:00 ◎ メキシコ中銀、政策金利発表（予想：11.25％で据え置き）

○欧州連合（EU）首脳会議（15日まで、ブリュッセル）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。