【本日の東京為替見通し】ドル円、日米金融政策の乖離観測で底堅い展開か

【前日の為替概況】ドル円 136.52円まで上昇、米1月コアデフレーターが予想を上回る

24日のニューヨーク外国為替市場でドル円は3営業日ぶりに反発。終値は136.48円と前営業日NY終値（134.70円）と比べて1円78銭程度のドル高水準だった。日銀総裁候補の植田和男氏が衆院の所信聴取で「現在の金融政策は適切」との見解を示すと、金融緩和策の修正に対する警戒感が和らいだ。海外市場に入っても円売りが出やすい地合いとなった。

NY市場に入ると、米連邦準備理事会（FRB）が金融政策を判断するうえで重視している1月米個人消費支出（PCE）価格指数（デフレーター）で変動が激しい食品とエネルギーを除くコアデフレーターが前年比4.7％上昇と予想の4.3％を上回ったことが明らかに。FRBによる金融引き締めの長期化が意識されて、米金利上昇とドル買いが進んだ。4時前には一時136.52円と昨年12月20日以来約2カ月ぶりの高値を更新した。

ジェファーソンFRB理事が「インフレに迅速かつ強力に対処する」と述べたほか、コリンズ米ボストン連銀総裁が「米インフレはなお高すぎる、インフレ抑制に向け一段の利上げが必要」との考えを示したことも相場の支援材料。

ユーロドルは5日続落。終値は1.0548ドルと前営業日NY終値（1.0596ドル）と比べて0.0048ドル程度のユーロ安水準だった。欧州時間発表の10－12月期独国内総生産（GDP）改定値が予想を下回ったことでユーロ売りが先行。米インフレ指標の上振れで米利上げが長期化するとの観測が高まるとドル買いが活発化し、23時30分前に一時1.0536ドルと1月6日以来の安値を更新した。NY午後に入っても戻りは限定的となり、1.05ドル台半ばでの推移が続いた。

ユーロ円は3日ぶりに反発。終値は143.84円と前営業日NY終値（142.70円）と比べて1円14銭程度のユーロ高水準。植田氏の所信聴取を受けて、日銀による大規模な金融緩和が当面続くとの観測から円売り・ユーロ買いが優勢となった。2時30分過ぎに144.01円と本日高値を更新した。

日銀による大規模な金融緩和が当面続くとの観測を背景に、ユーロ円以外のクロス円も堅調だった。ポンド円は一時163.12円、NZドル円は84.20円、カナダドル円は100.33円、スイスフラン円は145.33円、南アフリカランド円は7.41円、メキシコペソ円は7.43円まで値を上げた。

【本日の東京為替見通し】ドル円、日米金融政策の乖離観測で底堅い展開か

本日の東京外国為替市場のドル円は、米連邦準備理事会（FRB）の金融引き締めの長期化観測と日銀新体制による現状の緩和策維持の見通しから堅調推移が予想される。

本日13時10分からは参院議院運営委員会において、植田日銀総裁候補への所信聴取・質疑が予定されている。24日の衆議院での内容とほぼ同じだと思われるが、関連ヘッドラインには警戒しておきたい。

米国1月の消費者物価指数（CPI）や卸売物価指数（PPI）に続き先週は、FRBがインフレ指標と注視しているPCE価格指数でも、インフレ抑制傾向のペースが鈍化しつつある可能性が示された。先週末は米10年債利回りは3.97％台まで上昇し、ドルも全面高の展開となっている。

米国1月の総合PCE価格指数が前年比+5.4％、前月比+0.6％、コア指数も前年比+4.7％、前月比+0.6％とインフレ抑制のペース鈍化が示された。これを受けてFF金利先物市場では、6月までにFF金利が5.25-5.50％まで引き上げられ、より長い期間にわたり高金利水準が維持されるとの見方が強まっている。

一方で日銀新体制の金融政策は、植田次期日銀総裁候補が24日の所信聴取で、イールドカーブコントロール（YCC）の副作用や上場投資信託（ETF）の問題点に言及しながらも、現状の金融緩和政策の維持を表明した。これらにより、日米金融政策の乖離観測を受けたドル高・円安トレンドが再開しつつある。

ドル円の目先の上値の関門は、200日移動平均線の137.14円や昨年12月20日のYCC許容変動幅拡大ショック時の高値137.48円付近にある。

そして、本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入の可能性にも警戒しておきたい。本邦通貨当局はドル高・円安の相場水準だけなく、ボラティリティーを抑えるという名目で円買い介入を断行しており、昨年9月と10月の介入は、ボリンジャー・バンドでの+2シグマ超えで断行されていた。米国財務省報道官は、当時「日銀は外為市場に介入した。このところ高まっている円のボラティリティーを下げることを目的とした行動だった理解している」と述べ、ボラティリティー抑制のための円買い介入を容認していた。

本邦通貨当局のドル売り・円買い介入の水準を検証すると、ボリンジャー・バンドのミッドバンドに一目・基準線（過去26日間の中心値）とほぼ同様の「26日」移動平均線を使用し、標準偏差「+2σ」に接近したボラティリティー上昇局面で円買い介入を断行していることが観察される。

昨年9月22日の第1弾の円買い介入（2兆8382億円）の時の一目均衡表・基準線は140.28円であり、高値との乖離率は3.8％だった。

10月21日の第2弾の円買い介入（5兆6202億円）の時の一目均衡表・基準線は146.16円であり、高値との乖離率は3.8％だった。

10月24日の第3弾の円買い介入（7296億円）の時の一目均衡表・基準線は146.16円であり、高値との乖離率は2.4％だった。

本日の一目均衡表・基準線は132.31円、3.8％の乖離は137.30円台となる。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○13:10 ◎ 参院議院運営委員会による植田日銀総裁候補への所信聴取・質疑

○14:00 ◇ 12月景気動向指数改定値

＜海外＞

○16:00 ◇ 1月トルコ貿易収支（予想：144.0億ドルの赤字）

○18:00 ◎ ブロードベント英中銀（BOE）副総裁、講演

○19:00 ◎ 2月ユーロ圏経済信頼感指数（予想：101.0）

○19:00 ◎ 2月ユーロ圏消費者信頼感指数（確定値、予想：▲19.0）

○21:00 ◇ 1月メキシコ貿易収支

○22:30 ◇ 10－12月期カナダ経常収支（予想：110.0億カナダドルの赤字）

○22:30 ◎ 1月米耐久財受注額（予想：前月比▲3.9％／輸送用機器を除く前月比0.1％）

○24:00 ◎ 1月米住宅販売保留指数（仮契約住宅販売指数、予想：前月比1.0％／前年比なし）

○28日00:30 ◎ ジェファーソン米連邦準備理事会（FRB）理事、討議に参加

○28日00:45 ◎ デコス・スペイン中銀総裁、講演

○28日02:00 ◎ レーン欧州中央銀行（ECB）専務理事兼チーフ・エコノミスト、講演

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。