ダウ・ジョーンズ工業株価平均（NYダウ）の基本から構成銘柄を解説

S&P500とダウ・ジョーンズ工業株30種平均（ダウ・ジョーンズ工業株価平均）は、ともに米国の大企業を対象とした株価指数で、世界で最も象徴的な株価指数である。 これらの指数は、投資家が株式市場を測定し、投資ポートフォリオをベンチマークとする方法を変えてきた。 また、世界で最も成功している指数連動商品やデリバティブ契約の基礎としても機能している。

2019年末時点で、S&P500をベンチマークとする投資信託は11兆2,000億米ドルを超え、これには4兆6,000億米ドルのパッシブ・トラッキングが含まれていると推定されている。 これに対し、ダウ・ジョーンズ工業株価平均にベンチマークされているのは320億米ドルで、これには280億米ドルのパッシブ資産が含まれている。

上記の試算によると、S&P500は資産誘致戦に勝利している。 しかし、ダウ・ジョーンズ工業株価平均には、シンプルさや、2021年5月26日に125周年を迎えた長い歴史など、いくつかの利点がある。 

S&P500とダウ・ジョーンズ工業株価平均の長期リスク・リターン・プロファイルは類似しており、3年相関も高くなっている。 しかし、投資家が考慮すべき2つの指数には重要な違いがある。

指数の名称であるダウ・ジョーンズ工業株価平均が示すとおり、工業株がメインとなっています。基本各業界のなかのトップ企業で構成されています。最近人気のアマゾン（AMZN）、テスラ（TSLA）、エヌビディア(NVDA)、アルファベット(GOOG/GOOGL)、メタ・プラットフォーム（META）は入っていません。

下図は、2021年4月30日現在の各指数構成企業のGICSセクター・ウエイトを、セクター・ウエイトの差でソートしたものです。S&P500のダウ・ジョーンズ工業株価平均に対するオーバーウェイトの上位3セクターは、通信サービス、情報技術、公益事業であった。アンダーウエイトの上位3セクターは、ヘルスケア、金融、工業でした。

両指数のウェイト上位10社に入った銘柄は2つしかない： マイクロソフトとビザである。

マイクロソフトのウェイトはS&P500で2番目の5.48%で、その浮動株時価総額1兆9,000億米ドルを指数全体の時価総額35兆3,800億米ドルで割って決定されます。

株価加重型のダウ・ジョーンズ工業株価平均では、マイクロソフトのウェイトは4.90%である。252.18米ドルをダウ・ジョーンズ工業株価平均全銘柄の株価の合計5,184.54米ドルで割ることで求められます。

2019年末時点で、S&P500をベンチマークとする投資信託は11兆2,000億米ドルを超え、これには4兆6,000億米ドルのパッシブ・トラッキングが含まれていると推定されている。 これに対し、ダウ・ジョーンズ工業株価平均にベンチマークされているのは320億米ドルで、これには280億米ドルのパッシブ資産が含まれている。

上記の試算によると、S&P500は資産誘致戦に勝利している。 しかし、ダウ・ジョーンズ工業株価平均には、シンプルさや、2021年5月26日に125周年を迎えた長い歴史など、いくつかの利点がある。 

S&P500とダウ・ジョーンズ工業株価平均の長期リスク・リターン・プロファイルは類似しており、3年相関も高くなっている。 しかし、投資家が考慮すべき2つの指数には重要な違いがある。

象徴的な指数を比較する： S&P 500とダウ・ジョーンズ工業株価平均 2021年6月

ダウ・ジョーンズ工業株価平均の公益セクターのウェイトは0%です。このセクターは、ダウ・ジョーンズ・ユーティリティ平均と呼ばれる独立した補完的なインデックスを形成するために切り出されています。さらに、運輸GICS産業グループが切り出され、ダウ・ジョーンズ運輸平均を形成しています。ダウ・ジョーンズ平均指数の全グループの概要は以下の通りです。

ダウ・ジョーンズ総合平均（65 銘柄）＝ダウ・ジョーンズ工業株 式平均（30 銘柄）+ ダウ工業株30種平均＋ダウ運輸株20種平均＋ダウ公益株15種平均

また、2021年4月30日現在、ダウ・ジョーンズ工業株価平均の不動産セクターへのウェイトは0%であることがわかります。しかし、このセクターのS&P500におけるウェイトは2.5%に過ぎないため、このセクターの不在がダウ・ジョーンズ工業株価平均の米国市場の表現に大きな影響を与えることはありません。